当有多少中铝收购案可复制

有多少中铝收购案可复制

中铝联合美国铝业公司今年1月31日出资140.5亿美元购买力拓英国12%股份，成为力拓英国靠前大股东和力拓较大单一股东。如今15、电源(V)：220±10%，这一收购行为正在给中国铝业带来可喜收益。据7月31日的媒体报道，中铝集团副总经理吕友清在中铝集团上半年经济形势发布会上透露，目前公司在力拓股票的所有者权益和汇兑收益上保持了较大浮盈，预计全年可对公司整体利润贡献14.4亿元。

对正面临寒冬期的中国铝业而言，这的确是个好消息。由于铝土矿及燃料等成本上涨，中国铝业生产成本上升，公司上半年盈利将较去年同期下跌超过50%，加之电价上涨，电解铝生产成本每吨将上涨300元。收购力拓股权带来的收益，当会大大有利于中国铝业尽快度过寒冬。

当然，中国铝业收购力拓股权带来的好处并不仅限于此。还包括：

其一，在铁矿石巨头的并购中掌握了一定的话语权。早在今年2月，必和必拓就向力拓发出要约收购，两者均是全球铁矿石巨头，如果必和必拓收购力拓成功，将导致全球近四分之三的铁矿石市场掌握在两家企业手中。过于集中的市场格局目前已给了矿业巨头们过大的定价权，倘若两巨头合二为一，势将造成国际铁矿石和炼焦煤价格急剧攀升，给钢铁业带来一场噩梦。因此，全球钢铁企业群起反对，并强烈要求阻止这一交易。中国铝业通过收购力拓股权，具有了一定的话语权。事实上，在中铝成功收购力拓股权之后，必和必拓就屡屡向中铝示好，希望“了解中铝对并购案的想法”。

其二，中国铝业作为力拓较大单一股东，因股权投资而具有了在国际资本市场尤其是铁矿石领域的影响力。铁矿石企业的股价与铁矿石价格本身具有一定的联动性，我国长期缺乏在这一领域的话语权。但自从中国铝业收购力拓股权之后，情况大为改善。比如，在中国铝业完成对力拓股权的收购之后，力拓股价先扬后抑，3月20日跌至每股48英镑（中铝购买价大约每股59英镑），中铝投资因此形成巨亏。中铝总裁兼董事长肖亚庆随即表示，力拓的股价表现令中铝增持力拓股权的可能性大于减持。肖氏话音一落，力拓英国股价立即反弹，很快突破并站稳60英镑。

其三，有利于在一定程度上改变我国在铁矿石谈判中的被动地位。在以往的铁矿石谈判中，我国钢企屡屡遭受日本企业的算计，原因就在于早在多年以前，日本企业就走出去参股、收购了大量储量丰富、铁矿石品位高、开采条件好、交通方便的铁矿石资源，它们能够从铁矿石涨价中分一杯羹。中铝收购力拓股权，虽然还不足以对我国在铁矿石谈判中的地位产生明显影响，但至少让我们从中看到了这种操作思路所带来的曙光。

应该认识到，在全球资源控制日益集中的大趋势下，不尽快加入到这种整合、控制资源的行列中去，将因定价权的彻底丧失而不得不付出更沉重的代价。较近几年，中国进口铁矿石的价格年年上涨：2005年上涨了71.5%，2006年上涨19%，2007年上涨9.5%，而今年又创下了几年来的较大涨幅——力拓的PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%、96.5%。

如果听任其他国家收购资源无动于衷，我们将越来越被动。正是认识到这一点，中国铝业一再表达出增持力拓股权的意愿。为了避免因澳大利亚政府给收购带来麻烦，中国铝业加强了与澳大利亚政府的互动，首先寻求获得澳大利亚联邦政府的批准。实际上，从联合美铝收购力拓股权开始，中国铝业就在此类收购行动中表现出冷静和智慧的一面。

我认为，中国铝业的做法是可以复制的，尤其是对于那些有实力的企业，如果积极走出去收购资源，通过参股等方式收购资源，而不是无奈地看着资源价格一天天上涨，吞噬我们有限的利润空间，不仅能够获取长期的稳定收益，还有利于确保国家的资源安全。