帆船厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
帆船厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

川财证券货币政策恐有转向

发布时间:2021-01-08 03:59:45 阅读: 来源:帆船厂家

中国银行董事长判断货币政策已在收缩,激起市场的反应,我们认为货币政策的确面临转向的可能性。

首先,目前货币市场仍呈适度宽松的局面,五月份公开市场操作前两周呈小幅净回笼态势,第三周实现净投放,上周四3月期央票的发行规模为800亿元,是三月底以来首次明显低于当周28天正回购的发行规模,更强调新的公开市场操作期限的短期性,仍然属于微调。此外,央行通过中央国库现金管理向商业银行提供300亿元流动性,这是连续第三个月的类似操作,释放国库现金的频率呈现加大的趋势;其次,货币政策最快于7月份开始调整,相对于CPI来说,目前实际利率偏高,但同时央行的利率调整并非紧盯CPI的同比水平,并不直接说明央行未对实际利率进行调整是收缩的表现。再从调整节奏看,央行5个月暂缓利率和存款准备金率调整,目前货币政策的宽松程度明显比不上去年四季度,而4月份收紧,5月份放松,更能体现央行行长周小川最近所说的“动态微调”。我们认为,货币政策真正的收缩,恐怕要在宏观经济形势复苏的持续性开始确认之后,最早应该在二季度宏观经济数据出台的7月份。

在CPI走低后,市场对资源价格改革降低了关注程度,而随着经济的回暖,通胀预期的升温,资源价格改革也受到市场重视。国务院日前发布的关于2009年深化经济体制改革工作意见的通知称,在资源性产品价格方面,将建立与发电环节适度竞争相适应的上网电价形成机制,推进输配电价改革;完善煤炭成本构成,反映开采、经营过程中的资源、环境和安全成本;完善天然气价格形成机制,逐步理顺与可替代能源的比价关系。改革的推进近期很可能在电煤价格及成品油价格中实现,这对市场预期及PPI都具有不小的影响。

权威人士透露,截至目前,四大国有商业银行的5月份新增贷款规模基本与4月份持平,预计5月份的新增贷款将延续4月份的平稳增长态势。业内人士则预计,6月份的新增贷款可能会较4、5月份小幅回升。信贷数据的持平也延缓货币政策的操作空间。

总的看来,货币政策中短期内恐由“动态微调”转向,加上资源价格提价对CPI具有一定拉动作用,债指高位面临回调压力,建议投资者缩短投资久期。

(川财证券)

南京皮肤病研究院_白癜风患者能吃甜食吗 吃甜食对白癜风有影响吗

上海治疗妇科医院哪个比较好

山西癫痫病医院|等癫痫复发再复诊正确吗?

上海妇科医院:做完卵巢囊肿手术后吃什么好

南京皮肤病医院_如何才能科学的治疗灰指甲

上海宫颈囊肿去哪个医院好

相关阅读