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纽约的春天来了华尔街对冲基金的冬天仍未走

发布时间:2020-03-03 17:53:18 阅读: 来源:帆船厂家

纽约的春季随着中央公园的第一朵花开悄然而至,然而这暖阳春风似乎并未吹走弥漫在华尔街的寒意。2016年一季度,华尔街的共有基金(mutual funds)和对冲基金皆经历一场恶战,基金大佬们业绩表现差强人意。其中单边做多基金与杠杆对冲基金更是业内重灾区。

大佬“爱股”表现弱势

基金业的惨淡局势并非始于2016年,据CNBC报道,2015年基金业平均亏损3.48%,基金公司倒闭数量节节攀升,多年叱咤风云的基金大佬亦未能幸免翻船。

基金巨头John Paulson旗下基金公司2011年资产高达380亿美元,2015年仅剩114亿美元,缩水近一半以上。头顶最牛基金经理光环,执掌潘欣广场资本(Pershing Square Capital)的冲基金大佬Bill Ackman 2014年业绩高达40%,2015年却以化收益-20.5%(扣除费用后)收尾。不仅跌出LCH前20出色对冲基金经理人评选名单,潘兴广场的成绩单更因此被盖上了“公司史上最差业绩”印章。

流年不利,高盛在开年的研究报告中显示,对冲基金为自2008年来最差开年,美股股市2016年前景堪忧。不止一家公司对外调侃称,盯紧机构并将其作为反向指标操作的个人投资者在第一季度表现优异。

这样看似荒谬的言论是否仅为玩笑,从一些大型共有基金和对冲基金“爱股”的表现中便可瞧出端倪。

《Super Investor Insight》作为知名高信息化出版杂志《Value Investor Insight》的姐妹版,对诸多以遵循价值投资为主线的精英基金经理进行跟踪,其中包括Bill Ackman, Omega Advisor掌门人Lee Cooperman,Greenlight Capital创始人David Einhorn,Chieftain Capital创始人、现Brave Worrior Capital掌门人Glenn Greenberg等等。

杂志针对这些基金精英的持股以及买卖行为进行了持续跟踪后发现,2015年四季度最突出的投资回报来自于医疗保健行业。其中,Allergan与Pfizer因去年11月达成一项合并而位居基金选择投资的标的榜首。该交易预计将于今年完成,对冲基金公司在过去的几个月,争相加码试图从中获利。

据Value Walk报道称,去年第四季度,一共十家价值投资对冲基金增持Allergan,八家增持Pfizer,基金增持家数居2015四季度前列。然而,强劲的看多风头并未带来意料之中的涨势,两家公司股价纷纷遭遇滑铁卢。

截止2016年3月31日,Allergan(NYSE:AGN)股价从去年四季度最高时期的322.68美元跌至268.04美元,跌幅约16.93%;Pfizer(NYSE:PFE)亦从去年四季度最高36.07美元跌至29.64美元,跌幅约17.83%。

互联网服务行业领头羊Google的母公司Alphabet、液化天然气行业Cheniere Energy以其他医疗保健行业的Teva与Valeant也倍受青睐,分别获6家基金增持。然而,相较2015年四季度最高价格,截至28日收盘Alphabet(NASDAQ:GOOG)从798.69美元跌至744.95美元,跌幅6.73%;Cheniere Energy(NYSE:LNG)从54.95美元跌至34.01美元,跌幅38.11%;Teva(NYSE:TEVA)从66.55美元跌至53.51美元,跌幅19.59%;因Bill Ackman投资失利而更为“出名”的Valeant(NYSE:VRX)更是从182.64美元跌至26.3美元,跌幅85.6%。

值得一提的是,Bill Ackman的潘兴广场除去在Valeant的投资失利以外,因错误做空膳食补充剂公司Herbalife(NYSE:HLF)而损失惨重。根据金融数据公司Factset统计,自2014年IPO以来潘兴广场公司净值缩水约47%,而Herbalife股价上涨约38%,截止3月31日为61.56美元。

行业配置出错漏,基金表现遭拖累

高盛首席美股分析师David Kostin于本月发布报告指出,可选消费、金融和医疗保健在共有基金和对冲基金的投资组合占比将近过半,而这些行业年初至今涨幅皆跑输标普500指数(S&P500)。

(图片来源:高盛投资报告)

与此同时,共同基金和对冲基金错过了像电信和公用事业这样的防御性股票,值得一提的是,这些行业已经跑赢市场16个百分点,并获得了15.9%的可观收益。高盛团队此前预计,防守股将持续表现优异,并补充称共有基金减持股与对冲基金重点做空股中有60%属防御股种。

Kostin团队还指出,蓝筹核心基金(core funds)因受共有基金及对冲基金表现弱势的“爱股”拖累,年初至3月中旬已落后于标普500指数。共有基金跑输指数约90个基点,而对冲基金表现更遭,跑输基准指数280个基点。大盘成长性型基金迄今为止表现最为弱势,只有9%跑赢罗素1000指数。

(责任编辑:潘若强 HF053)

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