二季度数据透露了哪些经济转型苗头

二季度数据透露了哪些经济转型苗头

经济转型、结构调整已经提及多年，从二季度以及上半年的经济数据中，已经可以看到一些“看得见、摸得着、感受得到”的细节和特点。

近年来，经济转型升级成为社会关注的核心问题，但中国庞大的经济体量使得这种转型势必是一个缓慢而痛苦的过程，往往有“只闻楼梯响，不见人下来”之感。

今年以来，对中国经济何时企稳、经济下行压力加大的忧虑不绝于耳。刚刚公布的二季度数据令这种隐忧可以告一段落，普遍反映是“超出预期”，也反映出政策效果逐步显现。GDP站稳7%，较一季度明显回升，主要动力来自于第三产业，从7.9%大幅回升至8.4%；基建投资在稳增长作用下有所提升，制造业去产能、房地产去库存仍在延续，这两大投资仍然处于低位；PM I指数为50.2%，连续4个月高于临界点，呈现持续小幅扩张的趋势；居民收入同比增长7.6%，“跑赢”GDP.

近年来，“经济新常态”的理念在政策层面得以贯彻，管理层认清在经济转型、动能转换的过程中，必然带来阵痛、经济增速缓慢回落的现实，更加关注结构调整、经济发展质量等问题，同时对经济指标的关注比起前几年也有很大改变。在4月份的一季度宏观经济座谈会上，李克强总理重点提到评价经济健康程度的三大新指标：失业率、居民收入和环境指数。这与旧“克强指数”三大指标用电量、铁路货运量以及贷款发放量形成了鲜明比对。旧“克强指数”是在特定的环境中提出的，是衡量工业尤其是重工业的重要指标，辽宁是重工业大省，当年总理用这三个指标符合国情和省情。7月10日的二季度宏观经济座谈会上，李克强总理重点关注了经济“潜在增长率”、节能环保、去杠杆、电商发展等问题。

笔者认为，经济转型、结构调整已经提及多年，从二季度以及上半年的经济数据中，已经可以看到一些“看得见、摸得着、感受得到”的细节和特点：

第一，工业结构和内需拉动力发生变化。中国的GDP结构悄然发生变化，从2013年开始，服务业为主的第三产业规模已经超过第二产业的工业，几乎占GDP“半壁江山”，二季度达到49.5%。三产增加可能导致用电量和铁路货运量减少，但在拉动就业方面非常明显。与传统行业相比，新主体、新业态、新产品、新技术快速增长。全国网上零售额同比增长将近40%，增速比社会消费品零售总额快29.2个百分点；智能手机产量同比增长10.3%，智能电视增长59.9%，高技术产业增加值同比增长9.3%，增速比规模以上工业快3.2个百分点。

第二，经济增长质量不断改善。上半年单位GDP能耗同比下降5.9%，降幅比一季度进一步扩大。微信圈的京津冀人民晒蓝天的次数越来越多。环保能源利用效率更高、能源消费结构不断优化，从而降低了能源消耗和货运需求，其他运输方式的替代、资源品进口和能源供给方式的变化也降低对铁路货运的需求。节能环保淘汰落后产能是工业的大趋势，企业升级换代节能设备，用电量自然减少，将导致旧“克强指数”失真。

第三，金融市场发生结构性变化。人民币贷款占比大幅下降，截至上半年，人民币贷款占同期社会融资规模的59%，比十年前低30多个百分点。直接融资特别是企业债券融资快速发展，实体经济通过金融机构表外的融资迅速增长，使得社会融资总量成为衡量金融对实体经济资金支持的更为科学的总量指标。从人民币贷款的结构看，自2011年以来小微企业贷款在新增贷款中所占的比重越来越高；中长期贷款在新增贷款中占比下降；服务业贷款在新增贷款中占比不断上升，2012年一季度占比不到12%，2015年一季度占比超过了39%。这已经显示出服务业在未来会获得资金青睐、加快发展的趋势。

第四，中国经济向消费型转变。“千方百计增加居民收入”，这是李克强总理在今年两会期间的“最强音”。2015年上半年居民收入同比增长7.6%，快于GDP增长。拉动内需的动力也在变化，二季度消费对经济增长的贡献率达到60%，同比提高5.7个百分点。

第五，经济走势分化反映出经济转型出现积极变化。在工业增速普遍放缓的背景下，中西部资源性省份经济下行压力大，转型动手较早的东部沿海地区增长稳健。各省经济增速呈现较大差异，偏向于资源、原材料等省份经济回落较大，如黑龙江、山西、辽宁一季度GDP增速分别只有4.8%，2.5%和1.9%。一些前期转型步伐较快、服务业占比较大的省份如北京、上海、浙江等经济已经企稳向好，浙江一季度GDP增长8.2%，不但没降，反而比去年回升0.6个百分点。

第六，调查失业率下降反映经济可持续发展能力更强。上半年，调查失业率5.1%左右。从国际上看，很多国家的宏观经济政策都是随着“调查失业率”来调整。7%的调查失业率是一个警戒线，调查失业率保持在5%-5.5%属于正常。长期以来，我国的失业率都是由“城镇登记失业率”衡量，该数据指标覆盖范围不全面，多年波动很小，不能精确反映失业的真实情况，因此也就无法观察就业跟随经济波动的真实变化情况。今年5月1日发布的《国务院关于进一步做好新形势下就业创业工作的意见》中提到，下一步将把稳定和扩大就业作为经济运行合理区间的下限，将城镇新增就业、调查失业率作为宏观调控重要指标，纳入国民经济和社会发展规划及年度计划。6月10日李克强总理在国务院常务会议上要求“把调查失业率真正变成权威数据”。

当然，制约经济企稳并向好的困难因素仍然存在，一些趋势性因素(如人口结构的变化)，以及周期性因素(如外部经济环境的改变、去产能周期的延续等)仍在发酵。

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